除了利率和通貨膨脹等因素外，外匯匯率是一個國家相對經濟健康水平的最重要決定因素之一。匯率在一個國家的貿易水平中發揮著至關重要的作用，這對世界上大多數自由市場經濟都至關重要。出於這個原因，匯率是最受關注、分析和政府操縱的經濟指標之一。但匯率在較小的範圍內也很重要：它們會影響投資者投資組合的實際回報。在這裡，我們來看看匯率變動背後的一些主要力量。
匯率的決定因素
許多因素決定了匯率。其中很多因素都與兩國的貿易關係有關。請記住，匯率是相對的，並表示為兩國貨幣的比較。以下是兩國之間匯率的一些主要決定因素。請注意，這些因素沒有特定的順序；與經濟學的許多方面一樣，這些因素的相對重要性受到很多爭論。
通脹差異
通常，通貨膨脹率持續較低的國家的貨幣價值會上升，因為其購買力相對於其他貨幣會增加。20世紀下半葉，低通脹的國家有日本、德國、瑞士等，而美國、加拿大則是在後期才實現低通脹。那些通貨膨脹率較高的國家通常會看到其貨幣相對於其貿易夥伴的貨幣貶值。這通常也伴隨著更高的利率。
利率差異
利率、通貨膨脹和匯率都是高度相關的。通過操縱利率，中央銀行對通貨膨脹和匯率都施加影響，而利率的變化會影響通貨膨脹和貨幣價值。相對於其他國家，較高的利率為經濟體中的貸方提供了更高的回報。因此，較高的利率會吸引外資並導致匯率上升。但是，如果該國的通貨膨脹率遠高於其他國家，或者如果其他因素導致貨幣貶值，則提高利率的影響會得到緩解。降低利率存在相反的關係——即較低的利率往往會降低匯率。
賬戶赤字
賬戶是一個國家與其貿易夥伴之間的貿易差額，反映了國家之間對商品、服務、利息和股息的所有支付。賬戶出現逆差表明該國在外貿上的支出超過了收入，而且它正在從國外借入資金來彌補赤字。換言之，該國需要的外匯多於通過出口銷售獲得的外匯，而且它提供的本國貨幣多於外國人對其產品的需求。對外彙的過度需求降低了該國的匯率，直到國內商品和服務對外國人來說足夠便宜，而外國資產過於昂貴而無法為國內利益產生銷售。
公共債務
各國將進行大規模赤字融資，以支付公共部門項目和政府資金。雖然此類活動刺激了國內經濟，但公共赤字和債務龐大的國家對外國投資者的吸引力較小。原因是什麼？巨額債務助長通貨膨脹，如果通貨膨脹率高，債務將得到償還，並最終在未來以更便宜的真實美元償還。
在最壞的情況下，政府可能會印鈔來償還部分巨額債務，但增加貨幣供應量不可避免地會導致通貨膨脹。此外，如果政府無法通過國內手段（出售國內債券、增加貨幣供應）來彌補赤字，那麼它必須增加出售給外國人的證券供應，從而降低其價格。最後，如果外國人認為該國存在違約風險，那麼巨額債務可能會讓他們感到擔憂。如果違約風險很大，外國人將不太願意持有以該貨幣計價的證券。
交易條件
出口價格與進口價格的比率，貿易條件與經常賬戶和國際收支有關。如果一個國家的出口價格上漲幅度大於其進口價格上漲幅度，則其貿易條件得到了有利的改善。貿易條件的增加表明對該國出口的需求增加。這反過來又導致出口收入增加，從而增加了對該國貨幣的需求（以及貨幣價值的增加）。如果出口價格的上漲幅度小於其進口價格的上漲幅度，則貨幣相對於其貿易夥伴的價值將會下降。
強勁的經濟表現
外國投資者不可避免地會尋找經濟表現強勁的穩定國家進行投資。具有這種積極屬性的國家將從被認為具有更大政治和經濟風險的其他國家吸引投資資金。例如，政治動盪會導致人們對一種貨幣失去信心，並導致資本轉向更穩定國家的貨幣。